时尚新闻
当前位置:主页 > 时尚新闻 >
国投瑞银邹立虎:白银金融属性向好 牛市的格局未变_财
发布日期:2020-09-14 06:01   来源:未知   阅读:

除了投资性、金融性需求,白银还有工业用需求,对此邹立虎认为,四月份以来经济恢复中,铜价在涨,所以白银的工业属性也慢慢在恢复,香港一码三中三的图片,但白银的主导矛盾是金融属性,未来需关注白银ETF资金流入情况。

近几个月来,资源品价格上涨,白银一路突飞猛进。Wind数据显示,截至8月20日,伦敦银现自3月18日创下年内低点以来,至今已上涨115.86%。未来白银是否能延续强势?国投瑞银白银期货基金经理邹立虎表示,从美元指数、货币的通胀预期两个影响因素看,对白银具有正面影响,黄金白银牛市的格局没有发生变化。

“白银价格核心定价逻辑是金属属性,而美元指数、货币的通胀预期是影响白银价格走势的关键因素”,邹立虎表示,首先从中长期走势看,美元汇率与美国的经济实力密切相关,美国经济占全球GDP的比重从二战之后的35%左右,下降至如今20%,从整体美国经济和新兴经济体的增速对比来看,前者经济增速或低一点,未来美元贬值的概率较高,美元指数大概率延续下行趋势。其次从通胀角度来看,与以往不同,以往是通过从金融机构那里买美债,然后再通过金融机构注入到实体,但金融机构那个时候的风险偏好都比较低,所以它的资金都堆积在金融系统里面,但此次美联储通过印钱方式实现货币政策宽松效果,因此它的传导效应可能会更强,未来市场出现通胀或滞胀可能性高,综合看两个因素,对白银走势具有正面影响。

近期白银涨幅较高,那么未来是否还有机会?邹立虎认为,未来白银走势比较明朗。因为第一白银金融属性取决于货币政策利率,未来两年美联储加息可能性低,零利率是支撑贵金属牛市的条件之一。第二美国财政不平衡,美元存在内在贬值压力,支撑整个黄金白银牛市格局没有变。具体投资中,邹立虎建议投资者用长期视野看待白银的周期性,从短期影响因素看,投资者要关注疫情发展,因为它直接影响经济发展;其次,关注9月份美联储议息会议上对货币政策的评估、收益率曲线的控制等情况。

谈及本轮白银上涨的原因,邹立虎指出,是因为前期美国疫情加重,美国货币政策加码,财政刺激不断,所以在整个全球经济恢复过程中,白银表现非常亮眼。短期看,在接下来经济复苏中,若是美国疫情控制的较好,财政政策释放缓和,或导致金银价格调整,但大方向看,经济复苏只会导致金银涨幅受到一些限制,并未影响其牛市逻辑。

影响白银价格走势的关键因素偏正面

据了解,受益于白银亮眼走势,白银期货主题基金净值水涨船高。Wind数据显示,截至8月20日,国投瑞银白银期货今年来、近1年收益率分别为21.74%、24.52%,同期业绩比较基准分别涨37.81%、43.35%。

值得注意的是,今年来金银价格比区间波动较大,黄金、白银二者关系如何呢?邹立虎表示,金银价格比是衡量白银价格的重要指标,它是通过美国的实际负利率来给黄金定价,再通过金银比给白银来定价,举个例子,假设黄金的价格是2000美元,金银比为40,白银定价为50美金。从影响因素看,金银比与经济相关,在经济相对好的阶段,白银工业用途比黄金多,银价弹性高。对于投资者而言,应该观察金银比值、铜价、原油价格、PMI的相关性,如果在整个铜价、原油价格上升的阶段,金银比值往往下跌。

长期看,白银走势比较明朗

Power by DedeCms